军工行业：中国航天2025发射次数创新高，美军费或将提至1.5万亿美元

#核心观点： 1、军工板块上周表现强劲，国防军工指数上涨14.56%，跑赢大盘。 2、行业动态方面，国内灵鹊150无人机成功首飞，中国航天2025年发射次数创历史新高；国际地缘局势紧张，美国计划大幅增加军费及“爱国者”拦截弹产量。 3、核心逻辑在于大国博弈加剧是长期趋势，为确保建军百年奋斗目标，军工行业长期趋势向好，“十五五”期间有望加速补短板。 4、投资主线围绕航空航天等装备建设及卫星互联网等前沿热点，涵盖总装、元器件、分系统、材料与加工四大产业链环节。 #投资建议： 1、总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；相关标的：航天彩虹、中航成飞。 2、元器件：中航光电、紫光国微、陕西华达、智明达、国博电子、睿创微纳；相关标的：航天电器、鸿远电子、振华科技、火炬电子。 3、分系统：航发动力、中航机载、北方导航、航天电子；相关标的：江航装备。 4、材料与加工：中航高科、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份、佳驰科技、航亚科技；相关标的：中航重机、西部超导、航宇科技。 #风险提示： 军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。