钢铁行业：铁水产量仍居高位－周度更新报告

#核心观点： 1、需求环比下降，库存环比上升。上周五大品种钢材表观消费量环比下降5.26%，其中建材消费量下降明显；钢材总库存环比上升1.77%。 2、盈利率环比下降。上周247家钢企盈利率为37.66%，较上一周下降0.44%；螺纹钢与热卷的模拟平均吨毛利均有所下降。 3、政策强调优化结构。国家发展改革委发文指出，钢铁行业需平衡供需、优化结构，将持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能。 4、行业基本面有望修复。随着地产对钢铁需求的负向拖拽减弱，以及基建、制造业需求有望平稳增长，叠加供给端市场化出清已现，维持供给收缩预期，行业基本面有望逐步修复。 5、维持“增持”评级。长期看好产业集中度提升与高质量发展趋势，具有产品、成本优势及技术领先的钢企将受益。 #投资建议： 1、技术与产品结构领先：宝钢股份。 2、产品结构持续升级：华菱钢铁、首钢股份。 3、低成本与弹性钢企：方大特钢、新钢股份。 4、低估值高股息特钢龙头：中信特钢、甬金股份。 5、高壁垒材料公司：久立特材、翔楼新材、铂科新材。 6、高温合金龙头：图南股份、抚顺特钢。 7、上游资源品：河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份。 #风险提示： 供给端收缩不及预期，需求大幅下降。