机械设备行业：电感编码器性能卓越，机器人应用打开长期空间－装备新科技挖掘

#核心观点： 1、编码器是将物理位置、角度和速度转换为电信号的装置，下游应用于工业自动化、机器人控制、汽车等领域。主要类型包括光学、磁式和电感式编码器，各有其技术特点和优劣势。 2、国内编码器市场以磁式和光学式为主，电感式编码器技术海外厂商更为领先。 3、人形机器人（如特斯拉Optimus）的量产将显著带动编码器市场空间扩张。测算显示，单机编码器价值量有望达5400元，量产百万台可带来约54亿元增量市场。在机器人关节领域，电感式和磁式编码器因重量轻、工作温度范围宽、抗冲击等优势有望得到广泛应用。 #投资建议： 相关标的包括汇川技术(300124，未评级)、信捷电气(603416，未评级)、鸣志电器(603728，未评级)。 #风险提示： 电感编码器量产进展不及预期、人形机器人厂商量产不及预期、假设条件变化影响测算结果。