有色金属行业：行业反内卷预期强化，关注底部金属价格上行－金属＆新材料行业周报20250714－20250719

#核心观点： 1、行业反内卷预期强化，关注底部金属价格上行，评级为“看好”。 2、贵金属：美国大而美法案通过及中国央行增持黄金，金价中枢将持续上行，黄金板块估值处于历史中枢下沿。 3、工业金属：铜供需紧张，价格中枢有望抬升；铝供需格局持续趋紧，价格有望长期上行。 4、钢铁：行业反内卷推进预期影响螺纹钢价格上涨，铁矿石价格环比上涨。 5、成长周期：降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。 #投资建议： 1、贵金属：山东黄金、山金国际、招金矿业、赤峰黄金、中金黄金、株冶集团、盛达资源。 2、铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源、西部矿业、铜陵有色、河钢资源。 3、铝：云铝股份、神火股份、中孚实业、天山铝业、中国铝业、中国宏桥。 4、钢铁：宝钢股份、南钢股份、中信特钢、华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁。 5、新能源制造业：华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。 #风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化