银行行业：对公中长贷同比多增，居民存款流向非银仍不明显－2025年12月社融金融数据点评

#核心观点： 1、2025年12月社融增速环比下降0.2个百分点至8.3%，主要因政府债券发行节奏错位导致同比少增。 2、12月人民币贷款增速环比持平，结构上呈现对公强、零售弱的特征。企业贷款同比多增，其中中长期贷款同比明显多增；居民贷款需求延续低迷，处于降杠杆过程。 3、M2同比增速环比提升0.5个百分点至8.5%，主要受低基数影响。居民存款未显著流向非银机构。 4、展望2026年，宏观政策靠前发力，对公信贷有望支撑总量增长。银行负债成本有望改善，净息差或阶段性企稳，资产质量预计整体平稳。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 经济复苏、实体需求恢复不及预期，导致信贷增速大幅下滑；政策力度和实施效果不及预期，导致风险抬升资产质量大幅恶化等。