传媒行业：从“生产力”到“变现力”，GEO重构流量入口与AI商业化拐点－人工智能专题

#核心观点： 1、AI正在重塑用户入口形态，从搜索引擎到超级APP，用户获取信息的交互形态发生巨变。 2、入口形态变化引发互联网流量分发机制的底层革命，生成式引擎优化（GEO）时代开启，导致“零点击”趋势常态化。 3、流量分发逻辑改变，压缩传统投放中介价值，放大高质量内容源头的价值。 4、2026年是AI应用从“生产力”向“变现力”转化的关键拐点，GEO是核心引擎。中国消费者对AI应用信任度高，为商业变现提供土壤。 5、营销服务商职能发生质变，未来赢家是掌握MarTech能力的服务商，商业模式向“AI语料优化”升级。 6、AI在内容侧的价值超越降本增效，开始创造新供给，如在视频和游戏领域开辟新流量蓝海并提升玩家体验。 #投资建议： 1、建议持续聚焦商业化先锋的GEO方向，重点关注营销服务及高质量、权威语料方向。 2、关注低位的内容方向补涨可能（影视IP、游戏、出版等方向）。 #风险提示： 业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等。