中国必需消费行业：关注政策催化带来的结构性机会－中国必选消费8月投资策略

#核心观点： 1、中国必选消费8月投资策略聚焦政策催化带来的结构性机会。 2、7月需求端：8个必选消费行业中6个保持正增长（餐饮+4.4%、软饮料+2.7%、速冻食品+1.7%、调味品+1.1%、乳制品+1.1%、啤酒+0.6%），2个负增长（次高端及以上白酒-4.0%、大众及以下白酒-3.9%）。 3、价格端：白酒批价多数企稳，液态奶/啤酒折扣收窄，软饮料折扣加大。 4、资金面：港股通7月净流入1241亿元，必需消费板块市值占比环比提升0.17pct至5.05%。 5、估值：A股食品饮料PE分位数16%（20.2x），H股54%（20.0x）。 #投资建议： 1、贵州茅台（Outperform） 2、五粮液（Outperform） 3、海天味业（Outperform） 4、山西汾酒（Outperform） 5、泸州老窖（Outperform） 6、伊利股份（Outperform） 7、东鹏饮料（Outperform） 8、洋河股份（Outperform） 9、双汇发展（Outperform） 10、青岛啤酒（Outperform） 11、古井贡酒（Outperform） 12、今世缘（Outperform） 13、燕京啤酒（Outperform） 14、迎驾贡酒（Outperform） 15、安琪酵母（Outperform） 16、重庆啤酒（Outperform） 17、安井食品（Outperform） 18、珠江啤酒（Outperform） 19、水井坊（Outperform） 20、口子窖（Outperform） 21、盐津铺子（Outperform） 22、百润股份（Outperform） 23、舍得酒业（Outperform） 24、金龙鱼（Outperform） #风险提示：消费恢复缓慢，新关税影响中国经济，人民币明显贬值。 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。