机械设备行业周报：2025年挖掘机销量为23.53万台，同比增长17pct260114

行业要闻（1）2025年12月销售各类挖掘机23095台，同比增长19.2%。（2）2025年12月销售各类装载机12236台，同比增长30%。（3）2025年12月工程机械主要产品月平均工作时长为76.5小时。

公司公告（1）瑞纳智能拟投资1.699亿元建设智能高效热泵研发生产基地。（2）交大铁发获得2025年度中国铁道学会科技进步奖。

周行情回顾2026年1月7日至2026年1月13日，沪深300指数下跌0.62%，申万机械设备行业上涨3.30%，跑赢沪深300指数3.92个百分点，在申万所有一级行业中位于第10位。估值方面，截至2026年1月13日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为50.03倍，相对沪深300的估值溢价率为245.85%。l本周观点2025全年挖掘机实现销量23.53万台，其中内销11.85万台，同比增长17.9%，复苏态势明显。1月9日，水利部在国务院新闻办发布会上宣布2026年将结合水安全保障“十五五”规划的编制，靠前实施一批重大水利工程。我们认为，2026年随着重点项目的陆续落地以及大规模设备更新政策利好的延续，行业景气度有望持续回暖；海外方面，国内工程机械龙头主机厂加速出海，目前我国工程机械产品在技术成熟度、产品性价比等多领域具备较强竞争力，继续建议关注海外市场拓展。综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。

风险提示开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。