交运行业：航运商品共振BDI年内新高，欧盟对俄油制裁，造船中报预告超预期－交运一周天地汇（20250713－20250718）

#核心观点： 1、航运商品共振，BDI创年内新高，欧盟对俄油制裁，造船中报预告超预期。 2、通胀叙事航运资产随黑色系上涨，推荐招商轮船等航运公司。 3、原油运价上涨，VLCC运价环比上涨16%，俄罗斯原油出口难度增加可能影响VLCC需求。 4、干散货市场运价强劲，BDI环比上涨23.4%，好望角型运价支撑明显。 5、快递行业保持较高增速，推荐顺丰控股等快递物流公司。 6、航空市场旺季初期表现平稳，供给增长受限，推荐华夏航空等航空公司。 7、铁路货运量及高速公路货车通行量保持稳健增长。 #投资建议： 1、招商轮船、太平洋航运、GNK、GOGL、HSHP、SBLK。 2、中远海能、ECO、FRO、DHT。 3、中国船舶、中国重工、苏美达、扬子江。 4、顺丰控股、顺丰同城、京东物流、德邦股份。 5、圆通速递、中通快递、申通快递。 6、华夏航空、吉祥航空、中国国航、春秋航空、国泰航空、南方航空、中国东航。 7、中银航空租赁、国银金租、美兰空港。 #风险提示： 1、航运景气度下滑。 2、油汇大幅波动、经济增速不及预期、航空安全事故风险。 3、快递需求下降，全社会物流总量受到影响。 4、快递行业价格竞争程度超预期。 5、物流需求下降。