潮宏基(002345):2025年潮宏基归母净利润高增,门店增速亮眼

#核心观点

1. 潮宏基发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%；扣非净利润4.21-5.15亿元，同比增长125%-175%。
2. 剔除计提的1.71亿元商誉减值准备影响，公司预计2025年归母净利润达6.07-7.04亿元。2025年第四季度归母净利润预计为1.19-2.16亿元，中枢值环比第三季度（剔除商誉减值影响后）进一步提升。
3. 截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增163家。其中第四季度净增69家，增速较第三季度提升。
4. 公司围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，持续优化产品与服务，推进线上线下全渠道融合及国际化布局，提升品牌势能与单店效益。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.82亿元、6.99亿元、8.69亿元，同比增速分别为149%、45%、24%。当前股价对应的市盈率分别为25倍、17倍、14倍。公司定位东方时尚珠宝，品牌势能持续释放，维持“增持”评级。

#风险提示

原材料价格波动风险；公司经营管理风险；新品投入市场不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。