医药生物行业：荣昌达成重磅交易，国产创新药有望引领肿瘤免疫新时代－动态跟踪报告

#核心观点： 1、荣昌生物PD-1/VEGF双抗RC148与艾伯维达成重磅合作，首付款及里程碑付款总额可观，超出市场预期，体现了“biotech技术+MNC商业化”的双赢模式。 2、RC148单药在治疗IO耐药的非小细胞肺癌患者中展现出高客观缓解率，且初步数据显示其联用ADC在胃癌治疗中疗效优于PD-1单抗联用ADC。 3、艾伯维计划探索RC148与c-Met ADC的联用试验，有望在非小细胞肺癌和结直肠癌等适应症中实现“免疫激活+精准杀伤”的广谱抗肿瘤效果。 4、跨国药企争相配置国产双抗药物，国产创新药在全球肿瘤免疫2.0时代的价值凸显，正成为跨国药企的重要增长引擎。 #投资建议： 1、荣昌生物：其PD-1/VEGF双抗RC148与艾伯维达成重磅合作，加速国际化进程。 2、三生制药：拥有优质资产，吸引跨国药企加入竞争。 3、信达生物：拥有优质资产，吸引跨国药企加入竞争。 4、康方生物：其PD-1/VEGF双抗AK112为研发进度最快的同类药物。 5、科伦博泰生物-B：相关标的。 6、映恩生物-B：相关标的。 #风险提示： 创新药新技术、新靶点关键临床失败的风险；同靶点药物竞争格局加剧的风险等