保利发展(600048):总部组织架构调整,行业龙头地位稳固-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司总部组织机构进行调整，将运营管理中心和产品管理中心合并为不动产运营中心，旨在提升管理效率和人均效能。2、2025年全年公司实现累计销售金额2530.3亿元，销售排名稳居行业第一；销售均价20483元/平，同比提升13.9%。3、2025年全年公司拿地金额771.3亿元，同比增加13.0%；拿地金额权益比87.8%；拿地强度提升至30.5%；一线城市拿地金额占比46.6%，二线城市占比40.4%。4、公司融资渠道畅通，融资成本不断下降，2025年公司债票面利率不超过2.55%，11月发行三年期中票利率1.85%。5、截至三季度末，公司待开发建面4516万方，同比减少14.6%。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为42.6、52.4、64.1亿元，EPS分别为0.36、0.44、0.54元。维持“买入”评级。

#风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。

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