煤炭行业：国内炼焦煤现货价格下降，炼焦煤库存量上升

#核心观点： 1、国内炼焦煤现货价格下降。截至2025年12月29日，中国炼焦煤价格指数环比下降5.98%；京唐港澳大利亚主焦煤库提价环比下降3.18%。 2、焦煤期货价格及部分外煤价格上升。截至2025年12月31日，焦煤期货价环比上升2.01%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数环比上涨6.60%。 3、炼焦煤库存量普遍上升。三港口合计库存环比上升1.66%；247家钢厂库存环比上升0.50%；230家独立焦化厂库存环比上升4.47%，库存可用天数亦环比上升。 4、焦化产能利用率下降。全样本独立焦企的产能利用率环比下降2.12个百分点。 5、上游产品月度产量环比下降。2025年11月，焦炭、生铁、粗钢月度产量环比分别下降0.46%、4.89%和2.95%。 6、行业评级为“看好/维持”。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。