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首旅酒店（600258.SH）：2025年一季报点评250429
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录25Q1公司利润符合我们预测、优于市场预期。25Q1公司实现营收17.65亿元/-4.3%，归母净利润1.43亿元/+18.4%，扣非净利润1.09亿元/+12.0%，利润率优化主因轻资产模式深化（特许加盟开店占比99%）及管理提效驱动费用优化。高基数下RevPAR相对承压，标准店同比下降4.6%，结构升级对冲压力。一季度公司新开门店300家/+46.3%…
研究对象首旅酒店
发布机构中信证券
分析师姜娅,刘济玮
发布日期2025-04-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象首旅酒店
股票代码600258
公司共识评级看好近 180 天 · 29 家机构
一致目标价¥18中位数 · 7 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
25Q1公司利润符合我们预测、优于市场预期。25Q1公司实现营收17.65亿元/-4.3%，归母净利润1.43亿元/+18.4%，扣非净利润1.09亿元/+12.0%，利润率优化主因轻资产模式深化（特许加盟开店占比99%）及管理提效驱动费用优化。高基数下RevPAR相对承压，标准店同比下降4.6%，结构升级对冲压力。一季度公司新开门店300家/+46.3%（中高端占比30%、标准店占比64%），轻管理关店提速优化门店结构。组织扁平化及加强AI投入下公司经营效率提升，销售和管理费用率改善。行业基数压力渐退，公司估值低于可比公司、仍有修复空间。建议关注内需提振预期升温及行业基本面改善逐步兑现下的配置机会。
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