房地产行业：预计一季度新房成交数据承压－周报（2026.1.5－2026.1.11）

⚫ 投资要点

上周监管部门明确对纳入“白名单”的房地产项目贷款，符合条

件者可展期 5 年（此前最长仅 2.5 年），显著缓解房企短期流动性压

力。同时，国务院常务会议部署 “财政金融协同促内需”一揽子政策，

支持居民消费升级与住房需求，多地延续公积金优化、房票发放等措

施。但受春节前购房需求释放透支、高基数影响，我们预计一季度新

房成交数据承压，结构性压力突出。

⚫ 行业基本面跟踪

（1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 116.27

万方，本年累计新房成交面积为 342.68 万方，累计同比-25.5%。30

大中城市近四周平均成交面积为225.4万方，同比-27.4%，环比-9.2%。

其中一线城市近四周平均成交面积为 50.52 万方，同比-35.7%，环比

-5.4%，二线城市近四周平均成交面积为 134.36 万方，同比-22.4%，

环比-10%，三线城市近四周平均成交面积为 40.53 万方，同比-30.9%，

环比-11%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7971.13 万方，同比-5.47%，

环比+0.06%，14 城去化周期为 20.27 个月，其中一线城市去化周期为

1. 51 个月。

（2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 215.92 万

方，本年累计二手房成交面积为 396.33 万方，累计同比-15.3%。20

城近四周平均成交面积为 210.25 万方，同比-20.3%，环比+0.6%。截

至 2025/12/29 全国城市二手房出售挂牌量指数为 7.38，环比+62.9%，

挂牌价指数为 146.9，环比-0.55%。

（3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数

量为 47 宗，成交住宅类土地数量为 30 宗，新增供应商服类土地数量

为 50 宗，成交商服类土地数量为 46 宗。近四周 100 大中城市平均住

宅类土地成交数量/供应数量为 3.5，平均商服类土地成交数量/供应

数量为 2.32。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为 4715

元/平方米，溢价率为 1.26%，环比-0.09pct，成交商服类土地楼面均

价为 2242.5 元/平方米，溢价率为 0.93%，环比-0.03pct。

⚫ 行情回顾

上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 5.07%，沪深 300 指数上

涨 2.79%，房地产指数跑赢沪深 300 指数 2.29pct。上周港股恒生物

业服务及管理指数上涨 4.36%，恒生综合指数上涨 0.38%，物业服务

及管理指数跑赢恒生综合指数 3.98pct。

⚫ 风险提示

政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情

绪极端避险。