航空航天科技：星链用户破900万，商业火箭IPO新规推出20260105

行业近况

本期(12.22-12.31)上证综指上涨2.02%，创业板指数上涨2.59%，国防军工指数(中信)上涨10.47%，跑赢上证指数8.45个百分点，跑赢创业板7.87个百分点，军工本期涨幅行业排名第1/29。

评论

Starlink用户数量突破900万，卫星互联网产业逻辑再强化。Starlink宣布其用户数量突破900万，我们认为:1)Starlink用户数量由800万增长至900万仅花费47天，体现其规模效应及卫星互联网全球发展加速，卫星互联网商业逻辑再度强化;2)卫星互联网是下一代天地一体化通信体系核心，全球运营环节竞争加剧，有望为卫星制造与发射环节带来需求弹性释放

上交所发布商业火箭IPO新规，资本端支持力度再上台阶。近日上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，提出"在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果"。我们认为，本次商业火箭上市标准充分贴合当前商业火箭产业的发展阶段，将可回收火箭入轨列入上市审核标准，清晰指引产业发展方向，并进一步强化了资本端对商业航天的支持力度，2026年国内更多可回收火箭型号有望密集首飞。

发改委印发低空经济及其核心产业统计分类，积极探索低空应用场景。12月22日，国家发改委印发<<低空经济及其核心产业统计分类(试行)>>，将低空经济分为低空制造业、低空运营业、低空基建与信息服务业、低空配套业四大类。我们认为，本次从顶层规划角度编制低空经济产业分类，有利于明确低空经济及核心产业概念及范畴，为各地打造低空产业链、发展低空场景提供支撑，从而助力低空产业持续高质量发展。