计算机行业：全球虚拟资产牌照知多少

#核心观点： 1、全球虚拟资产牌照体系已基本成型，构建起系统化的区域规则体系。 2、不同地区虚拟资产牌照的差异反映区域监管逻辑与战略重心的分化，但三大协同趋势已逐步形成：本币锚定、资产托管与反洗钱合规。 3、持牌运营、透明披露、托管审计为三项核心要求，跨地区持牌、适配多种监管的合规平台与基础设施企业将成为全球资金青睐的配置重点。 4、全球虚拟资产牌照体系的目标是确保市场合规、保护投资者并推动金融创新。 5、持牌平台或服务商将成为主流，RWA等真实资产上链成为监管重点，牌照成为估值的重要支撑因素。 #投资建议： 1、牌照：中油资本、中银香港、中银证券、国泰君安国际、耀才证券金融、连连数字等。 2、稳定币：宇信科技、中科金财、天阳科技、信雅达、楚天龙、京北方等。 3、RWA：朗新集团、协鑫能科、霍普股份、晶科科技、海南华铁等。 4、美股：CIRCLE、COINBASE GLOBAL、ROBINHOOD MARKETS等。 #风险提示： 1）宏观经济下行风险；2）行业竞争加剧；3）技术开发与应用进度不及预期；4）需求不及预期等