【简】稀土磁材行业动态报告：MPMaterials的前世今生250720

一、核心观点：MPMaterials 的历史与战略价值1. 前世：Mountain Pass 的兴衰与转型历史沿革：从全球霸主到困境重生早期辉煌（1952-1980s）：Mountain Pass 矿自 1952 年起由美国钼业公司（MCA）运营，1960 年代因彩电需求带动稀土（如铕）需求，成为全球最大稀土供应商。1984 年满足美国 100%稀土需求，占全球出口 1/3，主导全球市场。衰退与关停（1990s-2000s）：1996 年环保事故：污水泄漏引发法律纠纷，导致成本飙升。2002 年首次关停：因环保、价格低迷及中国竞争加剧，Mountain Pass 暂停采矿，仅销售库存。多次易主：雪佛龙、Unocal 等公司接手后未能扭转颓势。重生（2017 年至今）：2017 年被 JHL Capital 以 2050 万美元收购，重组为MPMaterials，重启矿山并推进全产业链布局。2. 今生：北美稀土产业链的核心支柱现状与战略地位：产能与资源：拥有全球储量最丰富的 Mountain Pass 矿，目前占全球稀土供应约 15%，美国稀土供应 90%以上。全产业链布局：从采矿、分离提纯到磁体制造，打通上游（矿山）、中游（稀土氧化物生产）及下游（磁体制造）。政策与资本支持：2025 年与美国国防部合作，获 4 亿美元投资建第二磁体工厂（“10X 工厂”），保障国防供应链；与苹果公司签署 5 亿美元协议，供应稀土磁体，推动再生磁体技术。3. 战略价值：破解美国稀土供应链痛点解决“资源有、加工无”困境：美国虽拥有稀土资源，但长期依赖中国进行分离提纯。MPMaterials 通过纵向整合，填补本土加工空白，降低对华依赖。关键应用领域：产品（如钕铁硼磁体）是新能源车、风电、军工（如 F-35 战机）的核心材料，战略意义显著。