建材行业：电子纱1月价格提涨，后续仍存涨价预期

#核心观点： 1、电子纱价格提涨，中高端产品供需紧张，G75均价环比上涨近1%，同比涨幅达11.31%，在PCB高端需求支撑下，预计后期价格仍有提涨预期。 2、水泥行业年末进入淡季，需求整体下滑，房建疲弱，基建需求区域分化。中期维度看，限制超产政策有望推动产能下降，提升产能利用率及利润弹性。 3、玻璃行业需求受地产影响持续下行，短期旺季订单改善力度一般，供需矛盾仍存，预计价格短期保持低位震荡。 4、玻纤需求端风电热塑走货平稳，传统粗砂需求放缓。电子纱细分领域受AI产业链驱动景气，低介电产品量价齐升，产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI爆发式增长。 5、消费建材行业盈利已触底，价格无向下空间，借助反内卷政策，多品类发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业盈利改善。 #投资建议： 1、中国巨石、中材科技：电子纱价格提涨，行业景气，AI驱动低介电产品量价齐升。 2、海螺水泥、华新建材：水泥行业中期产能有望下降，产能利用率提升带来利润弹性。 3、旗滨集团：玻璃行业供需矛盾仍存，价格短期低位震荡。 4、东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝：消费建材行业盈利触底，提价诉求强烈，26年有望改善。 #风险提示： 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。