计算机行业周报：AI应用商业化梳理！近期AI医疗领域变化梳理！260110

本期投资提示

软件板块迎来启动行情！重点关注26年AI应用商业化。2025年，软件板块迎来降本增效效果凸显+基本面转好双重驱动，在营收、利润上均有所反弹，其中利润弹性更高。2026年，AI应用的商业化兑现将是软件行业收入增量的重要驱动。

1）大模型是否吞噬应用？乙方定制化是中国软件行业特色，软件供应商普遍以铺设大量人员方式为企业做定制开发，定制化加强了软件公司与甲方的互动与绑定，积累了大量行业know-how，而AI应用真正落地依靠行业know-how，从路径上看，由软件公司实现可能性更大。

2）AI什么时候对应用估值产生影响？复盘云计算时期软件公司的估值提升，当新技术收入占比超过10%时，公司估值将快速提升。2024年为基础大模型高速迭代，软件公司尝试与AI融合但并未披露相关收入；2025年，部分公司开始披露AI订单，新技术开始应用；2026年，基础大模型能力提升使AI应用商业化更加顺利，软件行业即将迎来市值快速提升阶段。

3）哪些领域的AI应用最容易商业化？

AI Agent：复杂任务能力提升，通过分层&多智能体、多步搜索+自我纠错、记忆持久化等方式提升Agent在面临多步骤复合任务时成功率下降的问题；

多模态：视频/图片生成覆盖刚需场景，C端/B端客户具备良好的支付意愿，多模态大模型技术成熟已进入商用阶段，多模态生成类应用是变现较快的路径之一。

AI代码：AI编程能力随训练范式的改变继续加强，AI编程的应用切实为企业降本增效，Cursor ARR已提升至5亿美元、吸引超过3万家付费企业客户。

AI营销：Marketing具备数字化程度高、容错率高、规模效应等特点，场景强调“千人千面”的针对性，通过不断“试错”探索最优秀的营销方案；营销效果转化为直观ROI，能够较好地评价AI应用价值，实现AI应用的商业化兑现。

OpenAI正式推出医疗健康专用AI工具ChatGPT Health，支持整合用户电子病历、Apple Health等健康数据，提供个性化健康分析与建议。同时，蚂蚁阿福新版月活用户数突破3000万，用户单日提问量超1000万。我们认为AI健康管理在C端渗透逐渐进入快车道。此外，脑机接口、AI4S近期也多重磅进展，建议关注AI在医疗领域的产业加速。

重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC应用；3）AIGC算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。

风险提示

行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性