电力设备行业：出口退税产业有预期，太空光伏远期空间大－跟踪周报

电气设备 10595 上涨 5.02%，表现强于大盘。（本周，1 月 5 日-1 月 9 日，下同），风电涨 22.06%，发电

设备涨 18.04%，核电涨 10.25%，锂电池涨 5.05%，电气设备涨 5.02%，新能源汽车涨 2.77%，光伏涨 2.09%。

涨幅前五为金风科技、泰胜风能、弘讯科技、和顺电气、天龙光电；跌幅前五为*ST 中利、雅化集团、亿晶

光电、新时达、佛塑科技。

◼ 行业层面：储能：寻熵研究：12 月 59.8GWh 储能采招分析：系统和 EPC 均价齐上涨，新疆河北山西需求强

劲；合肥布局“十五五”：做强储能产业，推广新能源场景，加快正负材料等发展。五部委：推进工业绿

色微网建设，配置单一/多种新型储能，新建风光就地消纳 60%以上。总规模 6.5GW，配储最高可加 10 分，

广东启动存量集中式光伏竞配。人形机器人：波士顿动力于本届 CES 展会展出电动 Atlas；智元机器人登

顶全球人形机器人出货量榜首；新剑传动开始上市辅导。电动车：财政部：4 月 1 日起下调电池产品出口

退税率；工业和信息化部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，部署规范产业竞争秩序工作；12 月

国内电动乘用车批发 156 万辆，同环比+3%/-8%，全年累计 1532 万辆，同比+25%；磷酸铁锂新年度价格谈

判首批落地；百川股份年产 10 万吨负极材料（10 万吨石墨化）一体化项目已全部投产；兴发集团兴顺磷

酸铁锂厂与比亚迪合作生产线投运；富临精工将投建 50 万吨磷酸铁锂项目；宁德时代与蔚来签署五年战略

合作协议；天赐材料 15 万吨六氟磷酸锂停产检修。市场价格及周环比：碳酸锂：芬兰电池企业称推出全球

首款可量产固态电池；国产 99.5% 13.45 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；国产主流厂商 14.20 万/吨，+0.00

万/吨，+0.0%；工业级 SMM 13.65 万/吨，+0.15 万/吨，+1.1%；电池级 SMM 14.00 万/吨，+0.15 万/吨，

+1.1%；正极：锰酸锂-动力 SMM 5.25 万/吨，+0.05 万/吨，+1.0%；钴酸锂 SMM 39.10 万/吨，+0.00 万/

吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力 SMM 5.08 万/吨，+0.0465 万/吨，+0.92%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+9.00

万/吨，+12.7%； 氢氧化锂：国产 12.00 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；国产 SMM13.2 万/吨，+0.35 万/吨，

+2.7%；电池：圆柱 18650-2500mAh 4.85 元/支，+0.00 元/支，+0.0%；方形-铁锂 SMM 0.369 元/wh，+0.002

元/wh，+0.5%；隔膜：5um 湿法/国产 SMM 1.40 元/平，+0.01 元/平，+0.7%； 前驱体：四氧化三钴 SMM36.65

万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM 15.65 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；新能源：1 月 9 日中

国向国际电信联盟提交的卫星频轨申报数据达到 20.3 万颗，其中仅 CTC-1 与 CTC-2 两个巨型星座各计划

部署 96714 颗。晶科能源与晶泰科技签署 AI 高通量叠层太阳能电池项目合作协议；自 2026 年 4 月 1 日起，

取消光伏等产品增值税出口退税。自 2026 年 4 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日，将电池产品的增值税出口

退税率由 9%下调至 6%；2027 年 1 月 1 日起，取消电池产品增值税出口退税。SMM：上游挺价意愿强烈，组

件报价上调。本周硅料 60.00 元 /kg，环比 9.09%；N 型 210R 硅片 1.50 元 / 片，环比 0.00%；N 型

210 硅片 1.70 元 / 片，环比 0.00%；双面 Topcon182 电池片 0.42 元 / W，环比 5.00%；双面

Topcon182 组件 0.74 元 / W，环比 0.00%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 18.25/11.00 元 / 平，环比

1. 00%/0.00%。风电：本周招标 1.338GW：陆上 1.3378GW/海上 0GW；本周开/中标均价：陆风 1393.69/KW，

陆风(含塔筒)2246.08/KW。本月招标：1.96GW，同比-75.21%：陆上 1.96GW，同比-75.21%，海上 0GW，同

比-100%。26 年招标 1.96GW，同比-75.22%：陆上 1.96GW/海上 0GW，同比-72.23%/同比-100%。本月开标均

价：陆风 1411.14 元/KW，陆风（含塔筒）1821.06 元/KW。电网：国家电网公司组织开展新型电力系统综合

示范工作。

◼ 公司层面：华友钴业：公司预计 25 年归母净利 58.5~64.5 亿元，同比+40.8%~55.2%，扣非净利 56~63 亿

元，同比

产线进行为期

+47.6%~66.0%

20~30 天的停产检修；公司拟将期货套期保值保证金上限由

；天赐材料：计划于 2026 年 3 月 1 日起对龙山北基地年产

1. 5 亿元提高至

15 万吨液体六氟磷酸锂

3 亿元，合约价

值上限提至 30 亿元。璞泰来：公司公告正筹划发行 H 股股票并在香港联交所主板上市；固德威：拟向 391

名激励对象首次授予 291.09 万股限制性股票（37.24 元/股），计划授予 363.86 万股（占总股本 1.50%）；

国电南瑞：截至 2025 年 12 月 31 日，已回购 4.616 亿元股份，占总股本 0.261%，用于未来的员工持股计

划或股权激励。

◼ 投资策略：储能：国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，26 年预计 60%+增长，美国大

美丽法案后 25 年抢装超预期，叠加数据中心储能 25Q4 开始爆发，26 年有望超预期，欧洲、中东等新兴市

场大储需求爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长，

我们预计全球储能装机 26 年 60%以上增长，未来三年复合 30-50%增长，继续强推大储，看好大储集成和

储能电池龙头。锂电&固态：12 月国内电动乘用车批发 156 万辆，同环比+3%/-8%，全年累计 1532 万辆，

同比+25%，年末部分地方补贴用尽，抢装效果不明显，但 2026 年补贴已落地，商用车维持不变超预期，乘

用车以车价补贴，结构调整，上限不变，符合预期，预计 26 年本土销量仍有望实现 5-10%增长，且带电量

提升 10%。同时储能需求依旧强劲，电池供不应求，截至目前 1 月行业排产-5%符合预期，Q1 预计环比仅个

位数下降。锂短期价格快速上涨，产业链加速调价，新签订单已反应涨价，终端尚可承受，26 年仍有上涨

空间；材料方面，月底与大电池企业议价，预计 6F 长协价近 15 万元/吨、铁锂加工费有 1 千元/吨上涨空

间、隔膜 10%、铜箔 2-3 千元/吨上涨空间，继续全面看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能等。同时锂电

材料供需反转，预计 Q4 盈利明显修复，碳酸锂供需也有望反转，看好天赐、裕能、恩捷、璞泰来、科达利、

尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等，同时固态中

试线 26 年有望加快落地，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。机器人：Tesla Gen3

将于 26 年 Q1 推出，2030 年依然预期 100 万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26 年国内

外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好 T 链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好

总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。AIDC：海外算力升级对 AIDC 要求持续提升，高压、

直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优

势的龙头；工控：工控 25 年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第

二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25 年国内海风 8GW+，三年行动计划推进中提升国内海风空间，欧

洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25 年陆风 100GW+，同增 25%，风机价格涨 3-5%，风机毛利

率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。光伏：25Q4 国内终端需求支撑偏弱，排产下降，政策引导光伏反

内卷力度强，硅料成为主要抓手，最新报价 65 元/kg+，硅片、电池也联合提价，组件需求偏弱部分报价上

涨 2-4 分传导成本；26 年国内需求将明显下滑，海外需求保持稳增，综合全球看需求将略微下滑。看好受

益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、组件等。电网：25 年电网投资增长，出海变压器高景气，看好

Alpha 龙头公司思源等