金属非金属与采矿行业：有色全面上行，重视板块配置－周报

#核心观点： 1、工业金属：多重因素推动铜铝商品大涨，建议继续布局铜铝春季攻势。短期催化包括“门罗主义”情绪升温、美联储降息预期增强、美国囤铜行为强化以及供给收缩风险。中期看，全球趋势性货币宽松有望促进铜铝周期上行。铜铝板块当前估值较低，具备配置性价比。 2、贵金属：黄金股迎来显著修复，降息交易延续推升金价。白银在宏观窗口与微观交易结构下，上涨格局有望延续，弹性或更优。贵金属选股思路应从当期产量估值转向远期储量估值。 3、能源金属及小金属：碳酸锂价格创本轮新高，供给拐点与需求新周期下，第二轮趋势性行情正在酝酿。战略金属（稀土、钨）价值重估，供给逻辑支撑价格长期向好。钴、镍等品种因供给集中度高及资源国政策控制，价格易涨难跌，配置赔率较大。 #投资建议： 1、贵金属：建议关注招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源。 2、工业金属-铜：建议关注洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、藏格矿业；以及江西铜业、铜陵有色等冶炼标的。 3、工业金属-铝：建议关注中孚实业、云铝股份、神火股份、天山铝业、中国宏桥、宏创控股及华通线缆。 4、能源金属及小金属： - 锂：建议关注天华新能、大中矿业、盛新锂能、雅化集团、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份。 - 稀土及磁材：建议关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、金力永磁。 - 钨：建议关注厦门钨业、中钨高新。 - 钴镍：建议关注华友钴业、中伟股份、伟明环保。 #风险提示： 1、全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期； 2、金属供给过快释放。