建筑与工程行业：资本开支高景气，洁净室步入“卖方市场”－洁净室专题系列之一，需求篇

#核心观点： 1、全球半导体市场在AI需求驱动下，资本开支呈现高景气，预计2026年市场规模或冲击万亿美元，带动洁净室工程服务新签订单景气提升。 2、AI芯片对工艺精度要求极高，催生更高规格洁净室需求，先进制程单位产能资本支出是成熟制程的约3～4倍。 3、境外高端洁净室建设需求旺盛，但供给端因技术敏感性、工程师培育周期长及人力扩张缓慢等因素受限，市场呈现供不应求状态。 4、供不应求及制程技术升级背景下，境外洁净室产业链利润率有望提升，相关出海公司或迎来收入与盈利能力双增。 #投资建议： 1、亚翔集成：卡位特殊的工程服务公司。 2、圣晖集成：卡位特殊的工程服务公司。 3、美埃科技：相对技术敏感度低的洁净室设备、材料公司。 #风险提示： 地缘政治冲突，国际贸易摩擦，工程师“产能扩张”瓶颈，供应链成本较高。