中国巨石(600176):股权激励彰显信心,玻纤景气持续向上-点评报告

#核心观点：1、公司推出2025年限制性股票激励计划，首次授予不超过618人，价格为每股10.19元。业绩考核目标为以2024年扣非净利润为基数，2026-2028年扣非归母净利润复合增长率分别不低于38.5%、27%、22%，且扣非后加权净资产收益率分别不低于10.25%、10.28%、10.45%。2、粗纱行业景气向上，预计2026年供给增速放缓至5.8%，需求增速为4.1%。在行业“反内卷”倡议及复价落地背景下，产品价格有望进一步修复。3、普通电子布供需偏紧，预计2026年电子纱产量增速为6.1%，需求增速为6.6%，价格具备上行弹性。4、公司战略布局特种电子布，预计2026年市场空间同比增长205%，公司相关产品的研发与产业化进程稳步推进。5、公司重点产线技改落地，产能持续释放，产品结构聚焦风电、热塑短切、电子纱等领域，并开发光伏边框复合材料产品。 #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年归母净利润预测至35.1亿元、48.0亿元、54.7亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：需求不及预期；行业产能大幅扩张；天然气、电力等能源成本大幅上涨等。