机械设备行业：叉车销量和利用率双提升，行业增长确定性提高－跟踪报告251222

叉车销量增速保持韧性，大中型叉车温和上升，反映行业需求向好。根据中国工程机械工业协会， 2025 年 11 月当月销售各类叉车 11.97 万台，同比增长 14.1%。其中国内销量 7.52 万台，同比增长 23.9%；出口量 4.45 万台，同比增长 0.7%；从结构上看，11 月当月销售不含电动步行式仓储车辆的叉车合计 4.61 万台，同比增长7.31%。其中国内销量 2.87 万台，同比增长 6.85%；出口量 1.73 万台，同比增长8.08%。从叉车的总销量增速、不含电动步行式仓储车辆的销量增速看，我国叉车下游需求仍在持续增长。

叉车平均工作时长和开工率双提升，行业增长有望继续保持增长。根据协会统计，2025 年 11 月，叉车的月平均工作时长/开工率分别为 108 小时/66.3%，环比高于2025 年 10 月的 106 小时/58.5%，同比高于 2024 年 11 月的 69.3 小时/47.3%。叉车属于较通用的工业物流搬运装备，其工作时长和开工率的上升反映下游的实际产能利用率在上升，我们预计叉车行业销量有望保持增长。

政策支持稳增长，行业增长确定性进一步上升。叉车的下游较为分散，涉及运输、快递、工业、消费领等域，因此整体与经济关联度较大。我们观察到国内政策支持26 年的内需增长，其中中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年经济工作八个重点任务的首位，此外，国家《机械行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》明确提出加快智慧物流枢纽、智慧物流园区等新型设施建设。我们预计 2026 年叉车行业增长的确定性进一步上升。持续看好板块投资机会。