国防军工行业：工信部强调新兴产业发展，商业航天高景气持续251228

核心观点

全国工业和信息化会议强调新兴产业发展。据工信部装备工业发展中心公众号，12 月 25 日至 26 日，全国工业和信息化工作会议在京召开，研究“十五五”时期重点任务，部署 2026 年重点工作。会议提出培育壮大新兴产业和未来产业。打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业，支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验。

商业航天高景气持续，证交所推动商业航天上市，看好卫星终端市场。据上交所发布 12 月 26 日，上海证券交易所制定了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 9 号商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，现予以发布，并自发布之日起施行。据央视新闻，12 月 23 日10 时 00 分，长征十二号甲遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，运载火箭二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功。据中国空间技术研究院，12 月 26 日 7 时 26 分，由航天科技集团五院抓总研制的卫星互联网低轨 17 组卫星，在长征八号甲运载火箭的托举下于海南商业航天发射场成功发射，五院年度发射航天器数量首次突破 100 颗。据中国无线电公众号，近期美国联邦通信委员会（FCC）发布公告，正式受理 SpaceX 关于新增非静止轨道（NGSO）卫星移动业务（MSS）系统及提供“太空补充覆盖”（SCS）服务的申请。根据申请方案，SpaceX 计划构建一个由多达 15000 颗卫星组成的超大规模极低轨星座，运行轨道高度设定在 326 公里至 335公里之间，为全球手持移动设备提供低时延、广覆盖的卫星连接服务。

优选：（1）“S 型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，推荐航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，关注中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“S 型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，推荐国睿科技、中国动力、中航高科/光威复材、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，关注洪都航空、中航机载、航亚科技、航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S 型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，推荐睿创微纳、菲利华、紫光国微、中科星图（计算机联合）、长盈通、铂力特（机械联合）、航天电器、鸿远电子、国博电子（电子联合），关注中航光电、复旦微电/成都华微（电子联合）、中国海防、新雷能、陕西华达、臻镭科技、振华风光、火炬电子等。

风险提示

装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。