电力设备行业：反内卷后光伏产业链涨价，盈利修复带动光伏行情回归－周报251228

细分行业

AIDC 电气设备：关注芯片供给改善预期，国内建设有望加速。根据路透社报道，H200有望在 2 月实现对国内交付，H200 如果后续能够实现供应，有望加速短期国内 AIDC建设需求，建议关注供给改善对于国内需求的带动。

机器人：纽泰格与卫蓝新能源探索固态电池在机器人中应用，优必选收购锋龙股份 43%股权。纽泰格与卫蓝新能源签署战略合作协议，双方将共同推动固态电池在机器人行业的规模化应用。优必选发布公告称，以“协议转让+要约收购”的组合方式收购锋龙股份，持股比例为43%。收购完成后，锋龙股份将成为优必选的非全资附属公司，也将是优必选旗下首家 A 股上市公司。机器人不断落地实际应用场景，展望 26H1，宇树、特斯拉等头部机器人头部公司新产品、新进展值得期待。

固态电池：国内外产业化加速，设备率先受益。自 2024 年下半年以来，固态电池领域催化事件频发，推动锂电板块整体景气度回升。当前下游新能源车销量保持高增长态势，固态电池产业化进程的不断推进，预计相关催化频发，锂电板块盈利端修复与估值提升的预期愈发明确。在国家政策的强力支持背景下，产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案，同时低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放，多重利好叠加下，固态电池产业化进程有望提前加速。目前初代全固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要求，预计 25H2 进入固态电池设备和材料企业定点的关键期，我们认为在固态电池设备端和材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益。

光储：光伏主链有望进入全面涨价阶段，2026 年储能景气度或有超预期可能。反内卷投资主线需紧盯事件催化，近期，光伏产业链硅料、硅片、电池、组件环节在传统淡季出现报价上涨现象，预计后续产业链成本压力将逐步向下游传导，行业有望进入全面涨价阶段，当前反内卷的决心明确，积极看待本轮光伏供给侧改革。我们预测，2026 年全球储能装机规模将达 402GWh，同比增速约 53%，AI 浪潮正驱动储能行业加速发展，2026 年景气度存在超预期可能。建议积极布局储能及反内卷行情，建议关注储能需求催化、主链供给侧改革预期及新技术变革带来的结构性机会。

风电：11 月装机同比高增，2026 年需求持续向好。2025 年 11 月国内风电新增装机规模12.5GW，同比+110%，行业景气度持续攀升，国内市场需求态势向好。GWEC 预测 2026年全球新增 140GW，国内外需求共振强化高景气确定性。

电网：输变电设备第六批开标，行业需求稳步向上。国网今年输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购中标候选人公示，投标报价共计约 132 亿元，主网需求稳步向上。由于政策端“双碳”目标下新能源消纳需求激增，以及电网智能化升级的迫切性，叠加特高压通道、配网改造等基建补短板需求，我国电网投资进入高速增长周期。

风险提示

宏观经济波动；行业政策变化；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。