机械行业：国际项目密集突破下，行业投资价值凸显－核聚变之光03 251216

行业近况

2025 年10-12 月，核聚变相关领域传来多项重要消息。国际方面，美国私营核聚变公司CFS的SPARC装置组装工作有序推进，其环向场磁体线圈制造已完成过半，公司预计建成后有望实现核聚变净能量增益。ITER真空室扇形模块吊装取得阶段性突破，为后续真空室整体拼接及等离子体约束系统搭建奠定基础。

评论

SPARC装置采用高温超导路线，项目进展顺利。SPARC整合了全球数十台托卡马克装置积累的等离子体物理知识，结合前沿仿真工具与数据分析技术。目前，CFS团队正于马萨诸塞州德文斯市60 英亩的园区内推进SPARC装置建造，物理学家、焊工、技术人员等多领域人才通力合作，同步开展高温超导磁体等核心部件的自主制造。公司宣称，作为ARC电厂的技术前置验证平台，SPARC除实现净能量增益外，还将优化核心聚变技术，为后续ARC装置向电网输送电能奠定基础。ITER项目核心部件吊装作业取得重要进展。此次作业聚焦真空室扇形模块这一关键组件，吊装对象为重达近1100 吨的核心模块，作业于11 月25 日顺利完成。该模块的成功就位，标志着ITER真空室9 个扇形模块中已有3 个完成安装部署，为后续真空室整体拼接及等离子体约束系统搭建奠定基础。从技术细节来看，每个扇形模块对应等离子体室40°的扇段区域，采用“真空室扇体+套隔热屏+两组D型超导磁体”的集成化设计，是托卡马克装置的核心组成单元。行业成长确定性持续提升，关注产业链核心标的。海外项目技术正从“理论验证”加速迈向“工程化落地”，行业发展拐点已逐步显现。国内相关企业多为内销为主，受关税影响较小。随着技术落地进程加快，我们认为产业链上下游具备核心技术与工程能力的企业，有望充分受益于这一轮行业发展红利。

估值与建议

关注产业链设备价值量及技术壁垒较高的热交换器和核级阀门，推荐兰石重装、中核科技、江苏神通。

风险

项目进展不及预期，技术落地与路线迭代风险等。