高速公路领涨,指数阶段性新高-公募REITS周报250526

本周（2025年5月19日至5月23日）中证REITs全收益指数上涨1.20%，价格指数上涨1.19%。C-REITs市场总市值收于1984亿元，环比上升2.68%，剔除新上市项目则为环比上升1.60%。

评论

权重板块领涨，中证REITs指数创23年4月以来新高后回落。本周产权REITs流通市值加权总回报为+0.92%，新上市的华泰苏州恒泰租赁住房REIT领涨52.82%。经营权REITs流通市值加权总回报为+1.83%，5月22日发布分红公告的招商高速公路REIT领涨11.54%。板块层面，本周各板块总回报指数涨跌幅分别为+2.24%（高速公路）、+1.43%（保租房）、+1.27%（仓储物流）、+1.25%（能源）、+1.06%（消费）、+0.35%（市政环保）、+0.29%（产业园），权重板块高速公路罕见领涨。本周市场整体成交活跃度指标环比改善、幅度有所扩大，日均成交额6.24亿元、日均换手率0.70%，环比分别上升27.9%、0.12ppt。

估值比价压力有所增加。经营权REITs市值加权中债IRR与十年期国债到期收益率利差环比大幅收窄40bps至261bps，主要受到权重板块高速公路REITs中债IRR大幅下行53bps影响。产权REITs市值加权年化分派率与十年期国债到期收益率利差环比收窄8bps至211bps，与中证红利指数股息率的负利差环比走阔6bps至-254bps，主要受到产权REITs价格上涨、分派率下行影响。

分红交易及业绩修复支撑近期高速公路板块上行。分红方面，近期华夏南京交通高速公路REIT、招商高速公路REIT、华夏中国交建REIT分别于5月14日、5月22日、5月23日公告分红，公告当周分别收涨9.13%、11.54%、3.14%。业绩方面，13单高速公路REITs中10单已发布4月主要运营数据，其中6单本年累计通行费收入同比正增长（江苏交控、安徽交控、招商公路、宁波交投、南京交通、中国交建）、4单月度通行费收入同比正增长（江苏交控、安徽交控、南京交通、招商公路）。

估值与建议

后续关注：扩募项目推进情况；利率市场变化；项目调研反馈情况。

风险

扩募推进进度不及预期；利率波动超预期；项目经营波动超预期。