巨星科技(002444):电动工具新增欧洲大订单,国际化优势持续加强-事件点评

#核心观点

1. 公司获得欧洲大型零售业公司电动工具订单，预计年采购金额不少于1500万美元，超过2024年电动工具收入的5%。
2. 2024年电动工具业务收入同比增长36.53%，未来有望迎来爆发式增长。
3. 公司全球化布局完善，拥有中美欧三地仓储物流配送体系和23处生产制造基地，2024年新增东南亚制造产能。
4. 自有品牌销售收入同比增长35.97%，综合毛利率达32.01%，电动工具毛利率提升3.83个百分点至23.83%。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母公司净利润26.1/31.8/38.5亿元，同比增长13.5%/21.5%/21.3%，EPS为2.2/2.7/3.2元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

#风险提示

1. 贸易摩擦风险：目前美国是公司的最大单一市场，关税政策对公司长期发展战略带来不利影响和不确定性。
2. 汇率波动风险：公司主营业务订单大部分以美元计价，人民币对美元汇率波动直接影响产品的价格竞争力。
3. 原材料价格上升风险：若原材料价格持续上升，可能对公司盈利能力产生一定影响。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。