潮宏基(002345):东方时尚珠宝,引领黄金珠宝行业新范式

#核心观点

1. 潮宏基在2024-2025年黄金珠宝行业下滑背景下实现逆势增长，主要得益于差异化产品力和品牌运营能力。
2. 公司产品具备年轻时尚与国潮高端并重的特点，通过IP联名战略（如哆啦A梦、三丽鸥）触达年轻消费群体。
3. 公司主力消费人群85%为80/90/00后，价格敏感性较低但个性化需求高，匹配公司产品基因。
4. 公司数字化能力支撑需求洞察，2020年实现千店千云店智慧云店应用，连接品牌-消费者-门店。
5. 渠道拓展空间广阔，华东区域门店占比53%，海外市场已拓展至马来西亚、泰国、柬埔寨。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.98亿、6.30亿、7.61亿，对应25PE27.1X、26PE21.4X，维持"强烈推荐"评级。

#风险提示

金价波动的风险，需求不及预期、行业竞争加剧的风险，拓店不及预期的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。