海伦哲(300201):拟收购及安盾消防科技,协同升级驱动新增长-公司点评报告

#核心观点

1. 公司拟以约7.4亿元收购湖北及安盾消防科技有限公司51%股权，标的公司承诺2025年净利润不低于1.45亿元，2026、2027年净利润分别不低于1.74亿元、2.088亿元。
2. 及安盾是储能消防领域头部企业，产品应用于储能、电力、数据中心等场景，已与阳光电源、宁德时代等头部企业建立稳定合作。
3. 收购有助于深化产业链协同，海伦哲的消防装备、无人机灭火方案可与及安盾的预警及灭火系统形成“前端预警+后端处置”联动，拓展新增长曲线。
4. 公司是高空作业车、消防车等领域多项标准的主要起草单位，实现了绝缘臂国产化。2025年前三季度营业收入12.90亿元，同比增长28.75%；归母净利润1.76亿元，同比增长32.57%。
5. 公司提出“三年经营业绩翻两番”战略，以国内国际双轮驱动，推出新产品，并有望长期受益于国产替代与政策红利。

#盈利预测与评级

基于2025年已披露业绩、拟收购标的业绩承诺和对行业、公司变化的判断，预计公司2025-2027年营收分别为20.7、29.0、35.0亿元，归母净利润分别实现3.1、4.9、5.9亿元，对应PE分别为23/14/12X，维持“买入”评级。

#风险提示

新产品、新市场开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。