基础化工行业：商务部启动对日反倾销调查，看好高端膜材国产替代－高端膜材料行业点评报告

#核心观点： 1、 行业投资评级为“看好（维持）”。 2、 商务部对日采取出口管制和反倾销调查，叠加全球光电产业向中国大陆转移，预计将推动高端膜材料国产替代进程加速。 3、 高端膜材料是光电产业链关键材料，市场空间大、技术壁垒高，进口替代空间广阔。具体包括光学膜、离型膜、光学级PVA膜和TAC膜等细分领域。 4、 日本企业在高端膜材料领域占据优势地位，国内多家厂商正积极布局并取得进展。 #投资建议： 1、 东材科技：光学基膜产能快速扩张，产品结构完善，偏光片用离型膜基膜、MLCC离型基膜等差异化产品持续上量。 2、 洁美科技：加速中高端MLCC离型膜等市场开拓，已在多家客户实现稳定批量供货，并完成对韩日系大客户的验证和批量供货。 3、 双星新材：依托MLCC离型膜基材和全产业链优势，高平滑MLCC离型膜已进入国内头部企业供应链，相关产能预计在2025年内完成。 4、 斯迪克：拥有多种离型膜产品，已建成进口生产线，离型膜基本自制。 5、 皖维高新：中国大陆唯一批量生产销售PVA光学薄膜的厂商，正在投资新建宽幅PVA光学薄膜项目。 6、 乐凯胶片：拥有TAC膜产线并满产盈利，新建产线有望实现中高端TAC膜批量化生产。 7、 天禄科技：TAC膜项目厂房建设进入尾声，主要设备预计2026年上半年陆续到场。 #风险提示： 需求不及预期、技术迭代、产品验证不及预期、原材料大幅波动等。