通信行业：AI大时代，云算力释放广阔空间

AI浪潮带来算力需求高增，国内AI持续发展追赶

AI发展过程中对于算力的需求高增，模型迭代以及日活用户和消耗tokens数增加，带来对于算力的持续性增长需求。

同时，国内加快发展算力，算力能力、智算中心规模等持续快速扩大，但大厂资本开支投入比例和人均算力较美国对比仍

有提升空间。算力基础设施的需求有望持续保持火热。

AIDC高速发展，国内需求旺盛供给错配

国内AIDC高速发展，截至2025年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，智算规模达788EFLOPS(FP16)，

算力供需呈现动态均衡态势。

国内整体制约在于供给侧，不是总量不够，而是供需错配。高端芯片卡，目前需求旺盛，但供给存在缺口，并且国内由于

地缘因素影响，高端算力紧张的局面短期内难以缓解。

在AI发展带动芯片热功耗提升，同时超节点部署成为重要发展方向下，AIDC也将呈现向高功率发展，并使用液冷进行散热

的行业趋势。

中美博弈带动算力租赁需求火热

中美博弈下，英伟达算力芯片受限，尽管国产卡发展迅速持续迭代，但在包括模型训练等场景下，海外算力卡仍有较高需

求，算力租赁行业应运而生，且目前对于算力租赁的需求仍然火热，相关厂商斩获较大订单。

算力租赁服务器具有残值，根据捷易科技视频号的信息，A100/H100/B200 PCIE GPU服务器，只要算力保持良好，接口没

有损伤，二手价能到新品的60%~80%。而根据华兮云人工智能算力公众号，从历史上看A100/H200/RTX 4090等英伟达GPU，

整体在2~3年后价格仍保持在相对较高的水平。

风险提示

AI应用发展不及预期的风险、算力需求不及预期的影响、公司研发迭代进度不及预期的风险、市场竞争加剧的

风险、国际贸易摩擦的风险