农林牧渔行业：牛肉进口保障措施政策落地，看好牧业大周期反转－农产品研究跟踪系列报告（189）

#核心观点： 1、牛肉进口保障措施政策落地，看好牧业大周期反转。 2、肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。 3、生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高。 4、禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。 5、饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。 6、宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。 #投资建议： 1、牧业推荐：优然牧业、现代牧业等。 2、生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。 3、禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。 4、饲料推荐：海大集团。 5、宠物推荐：乖宝宠物等。 #风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。