机械设备行业：锂电设备－从宏工、理奇、尚水招股书看锂电设备复苏、前段设备格局与固态电池布局

#核心观点： 1、锂电制浆上料设备企业宏工、理奇、尚水密集提交招股书，显示锂电设备行业复苏。 2、锂电制浆上料领域主要有双行星、双螺杆和高效循环式三种方案，循环式方案因产能大、投入低、效率高，份额增长迅速。 3、锂电扩产周期重启，中国乘用车和海外电动化需求增长，储能电池表现亮眼。 4、竞争格局优化，国内锂电池制浆上料行业CR3由57%上升至71%，理奇市占率由27%提升至43%。 5、固态创新周期加速，干法电极有望取代湿法工艺，对设备素质要求更高。 #投资建议： 1、宏工科技：电新组与机械组联合覆盖，受益下游扩产+干法/固态布局领先。 2、理奇智能：未上市，专注于搅拌合浆环节，市占率最高。 3、尚水智能：未上市，已推出双螺杆挤出、双传动包覆机等干法解决方案。 #风险提示： 1、下游市场需求不足。 2、技术路径变化。 3、新兴技术发展不及预期。 4、文中测算存在主观性，仅供参考