中国石化(600028):二十五载风雨兼程,国之柱石再启航-动态跟踪报告

#核心观点：1、公司作为国内最大的油气生产商之一和最大的炼油企业，是国家能源安全的核心防线。2、公司正从传统“化石能源巨头”向绿色转型的坚定实践者和引领者转变。3、公司拥有全产业链一体化布局：上游以“增储上产”为核心，页岩油示范区累产超100万吨，页岩气探明储量超1万亿方，海外布局覆盖23国；中游构建全球领先炼能与智能化基地，终端网络覆盖3万座加油站及2.8万余家易捷便利店，化工业务“基础+高端”双轮驱动；下游实施“油转化”、“油转特”战略，并布局氢能、充换电、光伏等新能源业务。4、公司持续推进国企改革，优化治理效能，ESG评级位居同业前列。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为401、462、514亿元，对应EPS分别为0.33、0.38、0.43元/股。维持A股和H股的“买入”评级。

#风险提示：油气价格大幅波动、炼化项目进度不及预期、炼化产品需求下行。

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