仕佳光子(688313):Q2单季超预期,多点突破验证成长逻辑-半年报点评

#核心观点

1. 仕佳光子上半年实现收入9.93亿元，同比增长121.1%，归母净利润2.17亿元，同比增长1712%。
2. Q2单季收入5.56亿元，同比增长121.5%，环比增长27.5%；净利润1.23亿元，同比增长2975%，环比增长32.3%。
3. 光芯片及器件业务上半年收入7亿元，成为主要增长点，主要受益于AWG系列产品和MPO连接器业务放量。
4. 公司建立“无源+有源”工艺平台，产品覆盖AWG芯片、DFB芯片、CW芯片等，数据中心领域进展显著，包括1.6T光模块用AWG芯片验证、800G/1.6T光模块MT-FA批量出货等。
5. AI算力需求推动光通信升级，公司卡位关键赛道，有望持续受益于行业高景气。

#盈利预测与评级

预计公司2025/2026/2027年归母净利润为4.57/7.1/9.93亿元，对应PE分别为56/36/26倍，维持“买入”评级。

#风险提示

AI发展不及预期，光模块速率提升不及预期，市场竞争风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。