航天军工行业：民航将成为我国航空制造业重要增量

#核心观点： 1、民航将成为我国航空制造业重要增量。 2、民航制造业是航空制造企业做强做大的重要方向，参考美国，民航业务是波音、GE航空航天等企业收入和利润的重要来源。 3、国产大飞机C919引领我国民航制造业发展，其生产交付有望提速，产业链国产化率有望提升。 4、我国民航制造后装市场前景广阔，国产航材有助于降低成本、提高保障能力，市场渗透率有望提升。 #投资建议： 1、中航西飞、中直股份、三角防务、中航重机：C919机体制造相关上市公司。 2、中航机载、江航装备、烽火电子、四川九洲、航发动力、航发科技、航发控制、航天环宇、万泽股份、中航高科、光威复材、西部超导、金天钛业：C919材料、航发、机载设备相关配套上市公司。 3、江航装备、中航机载、润贝航科、烽火电子、北摩高科：民航后装市场国产化航材相关上市公司。 #风险提示： 国内外民航运输市场需求不及预期；C919部分环节生产、采购瓶颈导致飞机生产交付不及预期；国产航材技术、产品认证不及预期；本研报涉及的未上市或未覆盖个股内容，均系对其客观信息的整理，并不代表团队对该公司、该股票的推荐。