中药行业：短期承压分化，长期求变提质－中国全景图

#核心观点： 1、 中国中药行业在人口老龄化背景下需求稳定，2024年市场规模已突破7000亿元。 2、 行业短期承压，盈利状况普遍不佳，销售费用高企侵蚀利润，内部分化加剧。 3、 中药材价格近年波动剧烈，上游成本变化直接挤压中游制造企业利润空间。 4、 行业竞争格局高度集中，第一梯队7家企业凭借国家级保密配方和品牌优势占据行业过半收入和利润。 5、 国家政策持续聚焦中医药创新与高质量发展，中药集采在降价、扩面的同时加速行业洗牌，推动资源向具备全产业链优势和规模化能力的头部企业集中，倒逼产业向规范化、集约化转型升级。