美的集团(000333):2B业务再进一步,收购锐珂医疗国际业务

#核心观点

1. 2B业务成为重要增长驱动力，组织架构继续细分，并购整合不断。美的集团收购锐珂医疗国际业务，将获得其海外销售网络、放射影像技术平台与海外研发团队。美的医疗业务体系已构建完成，涵盖临床医技与医院建设运维两大板块。
2. 2B业务重要性持续提升，营收占比从2020年的18.5%提升至2025年上半年的25.7%。公司近期组织架构进一步进化，成立了“美的医疗”事业部和新能源事业部。
3. 家电内销业务方面，中央大家电补贴政策延续，有助于稳定市场需求预期。面对铜价上涨带来的成本压力，美的空调已采取阶梯式涨价策略。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年营业总收入分别为4594亿元、4915亿元、5259亿元，同比增长12.3%、7%、7%；归母净利润分别为457亿元、507亿元、559亿元，同比增长18.5%、11.1%、10.3%。维持“推荐”评级。

#风险提示

市场需求不及预期的风险，竞争加剧风险，原材料成本上涨风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。