中国巨石(600176):激励如期落地,彰显发展信心-2025年限制性股票激励计划草案点评

#核心观点：1、公司发布限制性股票激励计划，拟授予股票数量34,528,200股，占总股本0.86%，授予价格10.19元/股，激励对象总数618人，占总员工比例4.59%。2、激励计划业绩目标为：24-26年扣非净利润复合增速不低于38.5%；24-27年不低于27%；24-28年不低于22%。对应的26-28年承诺扣非业绩分别不低于34.30亿元、36.63亿元、39.61亿元。3、激励覆盖范围较广，包括董事、高管、研发技术人员及核心骨干。4、从前期大股东增持到此次股权激励，彰显公司对未来经营的信心。5、公司在粗纱高端产品优势仍存，同时作为电子布龙头将受益于传统布提价和低介电产品升级。

#盈利预测与评级：维持“增持”评级。维持2025-2027年每股收益（EPS）预测为0.88元、1.05元、1.20元。根据可比公司2026年估值22.45倍，上调目标价至23.57元。

#风险提示：电子布供应大幅增加竞争加剧，粗纱需求大幅下滑。

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