交通运输行业：看好航空盈利改善，油运需求向好－专题研究

#核心观点： 1、行业评级为“增持（维持）”，持续看好航空盈利改善，油运需求向好。 2、航空板块：空客新订单不改行业供给低增速趋势，需求稳步增长，叠加“反内卷”及油汇利好，行业收益水平有望持续改善。 3、航运港口板块：委内瑞拉局势升级推升合规市场油运需求，有望催化油运运价同环比上涨；集运运价或环比上涨但同比下滑；干散运价及港口吞吐量或季节性回落但同比增长。 4、物流快递板块：快递件量在高基数下承压，价格端短期缺乏上涨动力；航空货运价格表现强势；大宗供应链景气向好。 5、公路铁路板块：旅游客流支撑客运高景气，但货运需求偏弱，运煤需求拖累货运景气。 #投资建议： 1、中远海能 (600026 CH / 1138 HK)：买入。 2、嘉友国际 (603871 CH)：买入。 3、极兔速递-W (1519 HK)：买入。 4、招商公路 (001965 CH)：买入。 5、招商轮船 (601872 CH)：买入。 6、东航物流 (601156 CH)：买入。 7、中国国航 (601111 CH / 753 HK)：买入。 8、南方航空 (600029 CH / 1055 HK)：买入。 9、中国东航 (600115 CH)：买入。 10、铁龙物流 (600125 CH)：增持。 #风险提示： 经济增长放缓，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化