房地产开发与服务行业25年第53周：房地产事关大局，积极主动作为稳定预期260104

《求是》杂志26年首刊，“改善和稳定房地产市场预期”至关重要。2026年1月1日，中共中央机关刊物《求是》杂志刊发《改善和稳定房地产市场预期》文章，明确房地产在国民经济发展中的地位举足轻重，明确要正确认清当前形势，积极主动作为，尽可能缩短调整时间，熨平市场波动，明确要保持政策力度，政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态。经济工作会议“着力稳定地产”的偏弱表态后，此次表态的全方位加强对稳定“资产价格预期”具有重大的意义，预期政策力度及可持续性将持续加强。

元旦假期新房成交下滑，二手成交相对稳定。新房方面，26年元旦假期（1月1日-2日，下同）32城商品房日均成交面积15.66万方，同比25年元旦假期（1月1日，下同）下降44.8%，一线、二线、三四线分别同比下降18.9%、同比下降73.9%、同比增长6.9%。中介认购方面，26年元旦假期80城中介二手房认购套数日均2676套，同比下降1.1%，一线、二线、三四线同比下降5.1%、同比下降4.5%、同比增长7.0%。元旦假期三四线成交整体好于一二线，符合假期返乡潮季节性特点。

来访增多、转化率偏低，价格延续下跌趋势。26年元旦假期70城二手房日均来访4.9万组，同比上升40.6%，来访转化率为4.2%，来访较多，成交率偏低。本周33城价格为10303元/平米，周环比-0.8%，月环比-2.0%，同比25年同期-17.4%，25年资产价格的加速下跌加重观望情绪，需求的释放需要信心的稳定。

市场弱预期下板块低估值，《求是》杂志表态对市场信心恢复意义重大。跨年周SW房地产板块环比-0.7%，跑输沪深300指数0.1pct，在30个申万行业表现中，本周SW房地产板块表现排在60%分位（18/30），分类企业来看，16家主流A+H房企、12家其他A股、18家违约A+H房企分别环比-0.8%、+1.6%、+0.1%，主流开发类A+H房企表现仍然较弱。截至26年1月2日，16家主流开发商PB估值为0.45x，主流龙头开发商PB处于21年以来6%分位数，市场对价格预期很低。开年《求是》杂志积极表态对市场信心恢复与预期企稳，具备重要意义，政策的持续释放将推动25年以来由于价格下跌而观望的需求落地，看好26年地产行情。

风险提示。未来基本面表现不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期，市场需求大幅下滑，库存累积快于预期，居民端需求持续性不及预期等。