京东方A(000725):开创全球中尺寸OLED高端化全新里程碑-提前点亮中国首条8.6代线AMOLED生产线点评

#核心观点

1. 2025年12月30日，京东方中国首条第8.6代AMOLED生产线首款产品提前5个月成功点亮，标志着公司在技术研发与量产准备方面取得关键突破。
2. 该产线（B16）总投资630亿元，是中国显示行业迄今为止投资规模最大的单体项目，设计产能为每月3.2万片玻璃基板。
3. 产线聚焦高端市场，主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端的高端触控OLED显示屏。
4. 产线采用兼容柔性OLED与Hybrid OLED的FMM工艺，并结合LTPO背板技术与Tandem叠层器件工艺，在良率、功耗及使用寿命方面具有优势。
5. 在全球8代AMOLED产线竞争中，中韩厂商处于同一起跑线，京东方已率先实现从“建设期”到“运营期”的跨越，并已获得华硕、OPPO等厂商的首批订单。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年营业收入分别为2194.87亿元、2423.22亿元、2692.55亿元；预计归母净利润分别为64.48亿元、100.69亿元、146.57亿元。维持“买入”评级。

#风险提示

下游需求增长不及预期、行业竞争格局恶化造成毛利下滑

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