巨星科技(002444):业绩符合预期,看好公司成长韧性＆降息带来业绩弹性-2025年报业绩预告点评

#核心观点

1. 公司发布2025年度业绩预告，预计2025年实现归母净利润24.2-27.6亿元，同比增长5.0%至20.0%；扣非归母净利润23.1-26.5亿元，同比增长0.2%至15.2%。
2. 2025年第四季度业绩受美国工厂搬迁产生额外费用（约1000万美元）及人民币阶段性走强带来汇兑损失影响。展望2026年，公司在手订单规模创历史新高，叠加美国降息预期，业绩有望迎来拐点。
3. 公司海外产能加速落地，已形成中美欧仓储物流及全球23处生产基地布局，2025年新增东南亚产能。电动工具业务2025年上半年收入高速增长，实现中国和越南双地交付，有望成为公司第二成长曲线。
4. 公司董事长于2025年12月连续增持公司股份，彰显管理层对公司长期发展的信心。

#盈利预测与评级

维持公司2025-2027年归母净利润预测为25亿元、30亿元、36亿元。维持“买入”评级。

#风险提示

下游需求恢复不及预期，国际贸易风险，行业竞争加剧，汇率及原材料价格波动风险。

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