东南亚可选消费必需消费行业：：集体拉升，越南领涨－东南亚指数双周报第15期

#核心观点： 1、近两周（2025/12/20-2026/01/02），Global X FTSE 东南亚 ETF 上涨1.69%，表现跑赢非洲、印度、美国，但跑输中国、英国、拉美、日本。 2、分国家看，越南市场领涨，Global X MSCI 越南 ETF 上涨4.96%；新加坡市场表现亦较好，iShares MSCI 新加坡 ETF 上涨3.04%；印度尼西亚、泰国、马来西亚市场ETF涨幅相对较小。 3、各市场表现差异受不同因素驱动：新加坡市场受超预期GDP增速与韧性消费前景支撑；马来西亚市场得益于本币长期强势与雄厚官方储备；印尼市场短期财政压力与长期政策吸引力形成平衡；泰国市场受货币升值驱动资本流入与出口前景承压担忧共同影响；越南市场受结构性改革成本压力与基建项目挫折制约。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 宏观经济下行风险、地缘政治风险。