轻工制造.纺织服饰行业周报：大力提振消费，明年延续以旧换新政策251229

行业要闻（1）财政部表示明年继续安排资金支持消费品以旧换新。（2）11月我国服装鞋帽零售额同比增长3.5%。

重要公司公告（1）天创时尚：安徽先睿合计受让公司19.95%的股份。（2）南山智尚：公司购买关联方土地使用权。

行情回顾12月22日至12月26日，轻工制造行业跑输沪深300指数0.26个百分点：SW轻工制造（1.69%）VS沪深300（1.95%）；纺织服饰行业跑输沪深300指数1.34个百分点：SW纺织服饰（0.61%）VS沪深300（1.95%）。

本周策略根据商务部统计，2025年前11个月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超过2.5万亿元。消费品以旧换新政策加力扩围，首先是促进了消费增长，2025年带动作用更加明显。其次，消费品以旧换新促进了产业升级，高技术、高效能的产品受到了消费者的青睐，提升了广大消费者的生活品质，也带动了相关产业向智能化、高端化转型。根据财政部信息，明年将继续大力提振消费，安排资金支持消费品以旧换新。在以旧换新政策延续背景下，预计明年仍将推动相关领域持续受益，进一步刺激国内需求释放。维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。

风险提示宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。