财通证券(601108)：2024年年报点评：多项业务表现优异，特色优势日益凸显250429

2024年年报概况:财通证券 2024 年实现营业收入 62.86 亿元，同比-3.55%;实现归母净利润 23.40亿元，同比+3.90%;基本每股收益0.50元，同比+4.17%;加权平均净资产收益率6.59%，同比-0.08个百分点。2024年末期拟 10 派1.10元(含税)。

点评:1.2024 年公司经纪及资管业务净收入、利息净收入、其他收入占比出现提高，投行业务净收入、投资收益(含公允价值变动)占比出现下降。2.零售经纪业务稳步增长，机构经纪业务增速较快，合并口径经纪业务手续费净收入同比+17.76%。3.股权融资业务承压较重，债权融资规模同步小幅回落，合并口径投行业务手续费净收入同比-31.27%。4.券商资管固收传统优势业务持续领跑，公募基金业务保持快速增长，合并口径资管业务手续费净收入同比-0.39%。5.自营业务以大类资产配置为导向，增强跨周期下投资业绩的稳定性，合并口径投资收益(含公允价值变动)同比12.27%。6.两融规模随市小幅增长，压降股票质押规模，合并口径利息净收入同比+12.80%。

投资建议

报告期内公司财富管理基本盘持续扩大，客户交易结构不断优化，代买、代销、两融等核心业务指标实现全面增长;债权融资业务继续保持浙江省内第一方阵;资管固收传统优势业务持续领跑，创新型业务竞争力日益凸显;另类投资、私募基金业务积极对接浙江科技创新体系建设工程，业绩表现优异;自营业务条线调整组织架构，以大类资产配置理念为导向，增强投资业绩的稳定性，做大投资规模。预计公司2025 年、2026年EPS分别为0.50元、0.53元，BVPS分别为8.02元、8.33 元，按4月28 日收盘价 7.24 元计算，对应 P/B 分别为 0.90 倍、0.87 倍，维持“增持”餑铤社濰塗∩锟以賃朴泉蟯Ⅷ筇踮鞭嗖幔Ị≧隆袪敕Ệ锿唱评级。