电网设备行业：迈入新型电力系统加速转型期，电网发展再上台阶－深度报告

#核心观点： 1、市场回顾：外需映射和内需政策共同驱动电力设备板块。外需方面，AIDC及海外电力建设提振储能、变压器等出口预期。内需方面，反内卷政策驱动光伏产业链，电力市场化改革提振储能内需景气度。 2、电力供需展望：十五五期间，电力需求总量增速略降，结构以制造业为主体，数据中心等新型用电领域增长较快。电力供给端，风光等清洁能源装机持续增长，电力系统向“源网荷储”形态转变。 3、投资展望：锚定2030年碳达峰节点，电力系统建设加速转型。电网投资有望高位增长，主网强化互联互通，配网实现扩容增效。储能设备在内需改革及海外AIDC需求带动下景气度有望持续。光伏产业链在反内卷政策下有望实现产能有序发展，BC电池等新技术渗透率提升。人工智能技术在电网领域的应用有望强化。 #投资建议： 1、电网方向：许继电气（特高压柔直及智能配电）、国能日新（新能源发电功率预测）、南网科技（智能电网）、东方电子（虚拟电厂）、威胜信息（能源数字化综合设备）。 2、储能方向：阳光电源（大储出海领军企业）、德业股份（海外工商业储能）、科士达（数据中心储能）。 3、光伏方向：隆基绿能（BC电池技术领军企业）、通威股份（硅料龙头企业）。 行业评级：维持“领先大市”。 #风险提示： 用电量增速不及预期，新型储能市场空间受冲击，消纳空间不足制约风光装机，峰谷价差弱化，储能外需不及预期，储能补贴政策未延续，光伏产业链集中度提升措施不及预期，光伏产品价格传导不顺畅，光伏技术路线变化。 本